这里的多周期主要包括房地产周期、存货周期、资本性支出周期、证券市场负财富效应等各种因素。这些因素叠加在一起，如果不巧又碰到外部冲击，就会造成经济发展迟缓甚至停滞不前、下滑，形成明显的中等收入发展陷阱。这种陷阱呈“L”状，下滑后会在相当长的一段时间里保持在底部徘徊[5]。
有人认为，自从我国2008年人均GDP第一次突破3000美元后，实际上就已经开始面临中等收入陷阱的挑战了。而恰好在这时出现了全球金融危机，这种外部冲击加速了我国直接面对中等收入陷阱。
以这些多周期中的存货周期为例。存货是衡量企业产品供给是否过剩的重要标志。也就是说，如果企业不是为了囤积居奇，那么就必然会希望存货越少越好。存货越少，表明产品越畅销、越供不应求，既减少了资金积压，又表明产品很受市场欢迎、经营很景气。从这个角度看，每当企业存货增长达到一个相对高点时，就可以反过来理解经济将进入下行周期。这就是存货周期揭示的经济规律。
从最近20年来的情况看，我国企业的存货增长出现过三个高点，一是1996年的产成品资金占用增速高达26%，接下来就出现了一轮经济滑坡；二是2004年时产成品资金占用增速高达25%。接下来就又出现一轮工业增加值下滑；三是2008年产成品资金占用增速更是上升到28.5%，不用说，接下来的经济滑坡必将比前两次更厉害。